在新冠疫情反復(fù)肆虐的這幾年里，多種原料藥出現(xiàn)全球供給緊張，給公共衛(wèi)生事業(yè)造成了一定障礙。其中肝素類產(chǎn)品作為臨床主要的抗凝藥物在新冠重癥患者的對(duì)癥治療中起到了一定作用，也是美國計(jì)劃大幅收儲(chǔ)的重要品類之一。

在這樣的時(shí)代背景下，我國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示肝素出口價(jià)格已經(jīng)從2019年不足4,000美元/kg的階段低點(diǎn)躥升到目前約12,000美元/kg的位置。

一、認(rèn)識(shí)肝素

肝素（Heparin）是一種粘多糖，是抗凝抗血栓的常見藥物之一，臨床用于靜脈栓塞和心血管手術(shù)等，也是血液透析治療中唯一有效的特效藥物。

上游方面，工業(yè)化制備肝素均是從豬小腸中提取出肝素粗品，大概2000根豬小腸可獲1公斤肝素原料；中游是用肝素粗品純化而成的肝素原料藥；下游產(chǎn)品是真正作為臨床藥物的標(biāo)準(zhǔn)肝素制劑以及低分子肝素制劑。其中低分子肝素是分子量和分散度更小的產(chǎn)品，其抗凝作用更好，不良反應(yīng)發(fā)生率更低，適應(yīng)癥更廣泛，占據(jù)了肝素制劑市場中80%的份額。

作為最大的豬肉生產(chǎn)國，我國也當(dāng)仁不讓地成為了全球肝素的主要供應(yīng)國，生產(chǎn)了全球肝素每年約50萬億單位供給量的一半。這自然也孕育了不少國內(nèi)公司，其中5家主要生產(chǎn)廠商正好均為上市企業(yè)，分別是健友股份（603707）、海普瑞（002399）、東誠藥業(yè)（002675）、千紅制藥（220550）和常山藥業(yè)（300255）。

受益于肝素價(jià)格高企和下游市場的持續(xù)擴(kuò)張，5家公司近5年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率平均達(dá)24%，在A股全行業(yè)里也算是妥妥的“優(yōu)等生”了。

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